Beleggenalseenprofessional.jouwweb.nl

Beleggen in Philips

Philips wordt medisch Het Nederlandse Philips zou in het verleden in een boek als dit in het hoofdstuk technologie of consumentenproducten hebben gestaan. Vanaf 2016 is Philips echter vooral een specialist in medische apparatuur. De meeste technologie-onderdelen werden in de afgelopen jaren van de hand gedaan, de lichtactiviteiten worden in 2016 definitief afgestoten. Overnames worden eigenlijk alleen nog gedaan in de medische hoek. Zo nam Philips in 2015 voor 1,2 miljard dollar het Amerikaanse Volcano over. Dat bedrijf maakt beeldvormings- en meetapparatuur die via een katheter kan worden ingebracht bij vaatchirurgie. Philips heeft meer producten en technieken die ertoe bijdragen dat bij operaties minder hoeft te worden gesneden (minimaal-invasieve chirurgie). Volcano heeft een jaaromzet van 400 miljoen dollar en er werken zo'n 1800 mensen. Beleggers reageerden in eerste aanleg teleurgesteld want de overname leek duur en draagt pas vanaf 2017 bij aan de winst per aandeel. Philips betaalde bovendien op de beurs een premie van maar liefst 56 procent op de aandelen Volcano. Maar die aandelen waren op de beurs sterk gedaald. Philips werkt al langer samen met Volcano, dat goede contacten heeft met ziekenhuizen waar Philips zijn producten wil slijten. Na het inpassen van Volcano zouden besparingen en voordelen te behalen zijn op het gebied van verkoop, productontwikkeling en overheadkosten. De overname van Volcano past prima in de groeistrategie van Philips. De producten van Volcano vormen een goede aanvulling op die van Philips, dat veel cash in huis heeft en nog meer krijgt voor de verlichtingstak. Vroeger werd Philips vergeleken met Sony, Nokia of Hitachi, tegenwoordig is de PHLX Medical Device Sector index een betere `benchmark'. Deze bestaat uit bedrijven die voornamelijk actief zijn in de gezondheidszorg. Voorbeelden zijn: Medtronic dat onder meer pacemakers maakt en het grootste bedrijf wereldwijd is in medische technologie, Stryker (implantaten, medische apparatuur) en Zimmer Holdings (spalken, protheses). Die bedrijven hebben echter een aanzienlijk hogere waardering dan Philips. Het concern is bovendien een ruimhartige dividendbetaler: 3,4 procent is het dividendrendement nu. Veel bedrijven in de medische componentensector keren niets uit of hebben een relatief lage yield. De gemiddelde winstmarge (ebitda ten opzichte van de omzet) van Philips ligt wel lager dan het gemiddelde van de branchegenoten, maar het is te verwachten dat het 'nieuwe' Philips daar verandering in gaat brengen. Het aandeel Philips is voor 2016 vooral interessant omdat het van internationale beleggers wel eens een herwaardering zou kunnen gaan krijgen als zij het bedrijf met de nieuwe sectorgenoten gaan vergelijken. Waar wel nog een schone taak ligt voor het management zijn de vele `incidentele' zaken die nogal eens roet in het eten gooien bij Philips. Vaak zijn het reorganisatiekosten of boetes die voor eenmalige kostenposten zorgen, of een fabriek met opstartproblemen, zoals die in Cleveland in 2014. Dit soort gebeurtenissen leidde in het verleden te vaak tot winstwaarschuwingen en dat schaadt het vertrouwen van beleggers.
De naar verwachting sterke dollar in 2016 is een grote plus voor Philips. Het bedrijf behaalt ruim een kwart van de omzet in de Verenigde Staten. En de grootste opkomende markt waar Philips actief is, is China. De Chinese munt is officieus gekoppeld aan de dollar en die loopt dus ook op. Philips en Johnson & Johnson zijn in deze sector de favoriete aandelen voor 2016.

Maak een Gratis Website met JouwWeb